长期价值的两个关键：仓位、价格。 时间成本是价值投资的主要成本。 时间放到十年后，仍能持续的公司业务逻辑，且能一句话就讲清楚的。 现金流和护城河的理解：掌控资金的关口。最好是，所有人（或某产业参与方）都必须经过我（多次经过更好）。 利润决定能赚多少，现金流决定能活多久。 外界影响会摧毁自己内部的概率（长期正向积累，总会…

我从买基金，到买股票，再到买基金，其实经历了几个循环；现在学习了期权，目前持仓中，大头是基金。 在过去很长一段时间里，我都没想明白一件事 —— 什么时候卖？ 买对我来说，不难。我本身就有保持储蓄的习惯，所以每个月固定存入一笔钱进行储蓄；然后购买资产。这已经成为我数年来的习惯了；也让我攒了一笔躺平保障金。但，如何卖是个很…

期权是指一种合约，「期」代表期限，「权」代表权利。该合约赋予期权持有人在某一特定日期或者特定日期之前的任何时间，可以以特定价格、特定数量，购买或者卖出约定标的资产的权利，对应另一方具有相应的义务。 简单类比一下，就好比你是一个炒房客，看中了一套二手房，认为将来必定升值，但是你的口袋目前并没有足够的现金，可是你又很想赚这…

巴菲特曾说过投资有两条铁律：第一条是永远不要亏钱；第二条是永远不要忘记第一条。 以前我只是把这句话当成一种“心态建设”，认为这只是在强调风险控制。但在深入研究了对数正态分布（Log-normal Distribution）模型后，我发现这句话其实有着极其冷酷且严密的数学底色。 为了方便直观理解，我编写了一个交互式的可视…

又是一篇针对小白的文章，炒股的朋友大概率都经历过这种场景：行情火得不行，身边人都在聊某只股票，抖音、朋友圈、财经博主全在喊多。你一咬牙进去了，结果刚买完，股价就掉头往下。最后只能尴尬地安慰自己一句：是不是我买的姿势不对？ “当菜市场大妈都在讨论股票的时候，那这波行情就要见顶了”，这句话不是没有道理。 其实，这不是个例，…