第一种，是职业炒家。他们嗅觉灵敏，行动果决，通常有自己的圈子和信息渠道。他们以 5000 的单价扫货 100 个，期待在 1 万的时候出掉 80 个，剩下 20 个零成本的再去博 2 万、5 万的巅峰。

这种人，是韭菜吗？不是。他们是“赌徒”。他们进入这个市场，追求的就不是“消费”，而是“投资回报”。他们清楚地知道自己在玩一个击鼓传花的游戏，并自信不会是接到最后一棒的人。当市场逆转，鼓声停止，花砸在手里时，他们会亏钱，会爆仓，会痛骂庄家。但这是风险投资，是赌博输了，和“被割”是两回事。他们是这场游戏的燃料，但他们自愿成为燃料，为的是点燃后那片刻的绚烂和超额回报。

职业炒家可能是韭菜，但在一个炒作盘中，只有接过最后一棒砸在手里的少数炒家才是韭菜。剩下的炒家都是受益者，下次有盘还要接着炒。

第二种，是大部分零散的“使用者”。

我给“Labubu 使用者”的定义是：那些主要因为消费属性、社交媒体的炒作而勾起欲望，最终只买了一两个或者两三个来“装逼”的人。

这个人，就算他是在 2 万块的最高点买入的，当之后价格跌到一文不值，他也不会有太强烈的“被割感”。

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为什么？

因为他的购买行为，锚定的价值本身就不是“未来升值”，而是“当下体验”。他购买的商品组合，是“一个 Labubu 实体”+“在潮流顶峰拥有它的情绪价值”。

想象一下这个场景：一个年轻的女孩，在全网讨论、一娃难求的最高点，想尽办法，终于花了 2 万块买到了那个最稀有的隐藏款。她立刻拍照，发朋友圈，发小红书，然后郑重其事地把它挂在自己最喜欢的包上。接下来的一周，她收获了无数的赞和羡慕的评论，在线下也收获了朋友们“哇”的惊叹。

这 2 万块，对她来说，买的就是这个“时刻”。是她在一个文化事件的中心，拥有“入场券”的证明。这个价值，在支付完成的那一刻，就已经兑现了。她挂在包上的，不是一个价值 2 万、未来可能跌到 200 的玩具，而是一座“我曾在顶峰”的纪念碑。

所以当价格崩盘时，她会怎么想？她可能会有点失落，但大概率会觉得：“还好我买得早，体验过了。我在它最贵的时候把它挂在了包上，这 2 万块，值了。”

她消费的是“话题”，是“社交资本”，是“情绪满足”。这些东西，比那个布娃娃本身值钱得多，也真实得多。对于这部分主流消费者来说，Labubu 不是股票，而是演唱会门票。你看完演出了，难道还会因为票根变得一文不值而感觉被骗了吗？

2 万块的 Labubu 对是泡沫吗？当然不是，因为对这类消费者来说，Labubu 的使用价值恰恰是“我花 2 万块买了原本 199 元”的娃娃。

因此，在 Labubu，以及类似的炒作盘中，泡沫本身就是使用价值。